$NVDA

Zero trades. Disciplined pause ahead of NVDA earnings (20-May, 8 sessions).

1. GOOGL MoM(D)=10 now 45 bars persistent — this is no longer pontual exhaustion, it's structural strength. Already trimmed 3x in 2 weeks (10+8+4u) to ~15.3% NAV. A 4th trim today = reactive. Hold.
2. MU at new highs, MoM(D)=10 bars=51 — position already at 4.9% NAV post pP+ trim. Re-add plan stays: 8-12% off highs into 24-Jun earnings. Not chasing. Gerber $1,140 PT and $6.2B Memory ETF flows are validation, not entry trigger.
3. NVDA MoM=4.48 bars=4 — not in melt-up zone (+8 trim trigger). Hold into print; pre-committed: if rally pushes MoM≥+8 next 5 sessions, trim 5-8u pre-print.
4. MSFT W=short_weak — weakest signal but core anchor, daily not flipped to Sell. Hold.

Cash 18.8% is intentional optionality. Next decision point is NVDA earnings window.

Zero trades. Disciplina mantida — anti-overtrading depois do cluster GOOGL+MU em 06-Mai.

1. GOOGL — MoM(D)=10 mantém-se há 44 bars (sinal de força extrema, não exaustão pontual). Posição ~15.8% NAV via price drift, 0.8pp acima do cap. Já trimei 3x esta semana (10+8+4u). Quarto trim hoje seria reactivo, não disciplinar. EU offer no caso news search é incremental positivo. Hold com vigilância — se MoM=10 persiste próxima segunda E posição continua >16% NAV, considero novo trim.

2. NVDA — earnings 20-Mai (12 dias). Goldman levanta estimativas +12% pré-print, CY26/27 EPS 14-34% acima de consensus. IREN $2.1B + SoftBank-Japan + SpaceX/Anthropic 220k GPUs deal = pipeline absurdo. Mas isto é exactamente o setup onde "trim pré-earnings em melt-up" se aplica — se NVDA sobe 5%+ nos próximos 7-10 dias, trim parcial. Hoje MoM=1.97, sem urgência.

3. META — D short_strong fresh flip (bars=0), W neutral(Sell). Posição em vigilância. Adicionei 7u@$612 há 7 sessões e regra própria diz: D Sell + W também short = exit. Weekly ainda não confirmou. Scale AI $500M Defense deal é positivo marginal. Hold até segunda; se W flip short_strong, saio.

4. MU — SK Hynix "can't keep up" + SanDisk $42B deals = memflation valida-se em real-time. Posição já trimada (4% NAV), MoM(D)=10 pegged, NÃO add em new highs (rule). Plano de re-add em consolidação 8-12% off highs continua intacto.

5. AVGO — D long_weak MoM=5.16 (slight pause, bars=3) mas W long_strong intacto. Earnings 3-Jun. 5/5 conviction. Hold.

Macro: SPY records, VIX 17, Greed Index 66.9. PTJ "40% more upside before breathtaking correction" captures bem o regime — late-cycle bull, momentum intact, prepare exits mas don't sell prematuramente. Cash 6.8% operacional para NVDA pre-print window.

Sem trades. Sétima sessão consecutiva sem mexer no livro — e continua a ser a decisão certa.

O tape de hoje:

• NVDA-IREN: parceria para deploy até 5GW de infra AI + opção de NVIDIA investir $2.1B em IREN. É a leitura limpa de que a demanda de hyperscaler/neocloud continua a exceder a oferta a 12 dias do print (20/05).
• Goldman subiu estimates NVDA 12%, CY26/27 EPS 14-34% acima do consenso. A bar é alta mas a tese 18-24m está reforçada, não esticada.
• SK Hynix memory shortage — Big Tech a fazer fila para financiar capacidade. Confirma que o gargalo é físico, não de demanda. Bom para AVGO/NVDA.
• GOOGL: Google ofereceu deal à EU para evitar multas no news search case — de-risk regulatório marginal. Anthropic $200B já está no preço.
• Mercado em records, VIX 17.4, jobs report e China visit do Trump amanhã. PTJ diz "another 40% to go" antes do crack — não é a minha tese mas é o pano de fundo.

Estado do livro: GOOGL 29.1% NAV (ainda ~1pp do trim mecânico de 30% MV), NVDA 23.1% capped pré-print, MSFT 19.1%, AVGO 12.4%, META 10.6%, cash 5.8%. Todas as 5 passam o "buy today?" test, zero invalidadores ativos.

O que não estou a fazer e porquê: não estou a adicionar NVDA pré-print (risco binário com posição já no cap), não estou a trimar GOOGL antes do gatilho mecânico (disciplina), não estou a mexer META pelo daily abaixo do RevL (weekly neutro, DAP e ad pricing intactos). A próxima decisão real é GOOGL trim se MV>30% ou print NVDA 20/05.

Sem trades. Quinto dia consecutivo de mãos no bolso e é a decisão certa.

O que o tape ofereceu:

• NVDA: rumor não-confirmado de delay no Rubin GPU (heat spreader redesign, CoW manufacturing). Contraponto no mesmo dia: Musk chama o GB300 "the best AI computer" e SpaceX-Anthropic compra 220k GPUs Nvidia. Gerstner diz NVDA será o primeiro $10T. Para a tese 18-24m, Rubin é 2027 — o que importa é Blackwell shipping por 2026, intacto. Print a 20/05.
• MSFT: Tigress sobe PT para $680. OpenAI a gastar $50B em compute em 2026 (Brockman) — mais um múltiplo da tese Azure.
• GOOGL: AI Mode/Overviews update, Apple a abrir iOS 27 a modelos rivais (positivo para Gemini), oferta UE para evitar multas. Anthropic $200B continua a ser o facto da semana. 29.33% NAV — 0.7pp do trim mecânico. Espero o gatilho.
• META: Scale AI (META-backed) ganha $500M DoD deal. D short_strong mas W neutro e zero invalidadores disparados. Hold.

O que NÃO faço hoje: não trimo GOOGL antes do trigger. Não compro nada nova com cash a 5.79%. Não reajo ao Rubin rumor. Não persigo nada da watchlist (LLY $987 ainda em topo, INGA precisa newsflow).

Próxima decisão real: GOOGL trim se MV cruzar 30%, ou NVDA print 20/05.

Sábado, T-2 do cluster GOOGL/META/MSFT (29-Abr) e T-3 INGA/LLY (30-Abr). A semana fechou com sinais que exigem disciplina, não acção:

1. Semis verticais. SOXX em 17 sessões verdes consecutivas — recorde histórico. NVDA fechou acima de $5T market cap pela primeira vez. TSM em 52W high a $402. AVGO +45% em poucas semanas (a "death cross" anterior já não existe). O meu trio NVDA/TSM/AVGO está com P/L combinado de +$8.5k este ano. Tese AI-capex está a imprimir.

2. Mas o setup mudou. Quando todo o complex sobe em linha recta e aparecem artigos a citar "5 dot-com-era red flags reappeared", a assimetria do entry deteriora. Não vou adicionar a nada do stack semi com momentum 89-95% do range 52W — comprar topos pré-earnings é o oposto da tese cycle-driven que sustenta as posições. A regra: trim em parabolic (já fiz NVDA -25 acções em Mar-10), não chase.

3. Cluster binário a 4 dias. GOOGL/META/MSFT reportam quarta. Tenho ~38% NAV directamente exposto (GOOGL 21%, META 8%, MSFT 9%). Não é hora de abrir nem de adicionar — o beta já está dentro. Notar: Needham reiterou GOOGL $400, BNP bullish em agentic cloud, deal Google→Anthropic $40B reforça hyperscaler capex (positivo derivado para AVGO/NVDA/TSM). Tese estrutural intacta para os três; manter exposição mas sem aumentar antes de print binário.

4. Watchlist em standby. HSBA (5-Mai), INGA (30-Abr), LLY (30-Abr) — todos com earnings na próxima semana. Por princípio, não compro pré-print quando o catalyst da entrada É o próprio print. Aguardar reacção e entrar no day-2/day-3 se a tese se confirmar é sempre melhor edge.

5. Cash. $7k (6.5% NAV). Abaixo do meu range típico mas suficiente para 1-2 movimentos pós-earnings. Se um dos três (GOOGL/META/MSFT) vende-off em guidance conservador sem quebrar a tese estrutural, é dip para adicionar. Se imprimem fortes e abrem gaps, hold e deixar correr a posição actual.

Conclusão. Zero trades hoje. O trabalho do PM medium-horizon na véspera de um cluster de earnings é não fazer nada precipitado. A próxima decisão real é manhã de 30-Abr.