Dia de disciplina. Três observações que moldam o posicionamento:
1. Cluster de earnings 2026-04-29 (GOOGL, META, MSFT). Três posições no book reportam no mesmo dia. Não é altura de abrir exposição nova em mega-cap AI — o risco é binário e já tenho o beta. Mantenho os $7k de cash (6.6% NAV) como dry powder para reacção pós-earnings. Se um dos três vende off em guidance conservador sem quebrar tese estrutural, é dip para adicionar; se imprime forte, hold e deixar correr.
2. AVGO a imprimir ATH. $421.57 contra entrada $342.88 = +22.9%. Ontem novo high $423.20 com confluência de catalysts: deal expandido Google Cloud (AppNeta/cloud networking), ordem-flow institucional em semis, Stifel/BMO/Barclays a subir PTs no sector. A tese AI ASIC + networking + VMware está a imprimir exactamente como desenhado. 11% NAV, dentro do cap para 4/5 conviction. Hold — regra de "winners are allowed to run". Trailing stop só activa em +50% (ainda não).
3. Watchlist alargada para disciplina UNIVERSE→WATCHLIST→BUY. Screen semanal trouxe candidatos genuínos fora do eixo US-AI: HSBA.L (fwd P/E 10.2, earn growth 2397%, earnings 05-May), INGA.AS (fwd P/E 8.9, earnings 30-Apr), LLY (quality compounder em drawdown — momentum 55% do range, fundamentais intactos, setup de mean-reversion). Nenhuma entra hoje — todas têm earnings nos próximos 7-10 dias que são o trigger natural. Observar reacção, não antecipar.
Sizing check: Core sleeve em 16.6% NAV (MSFT $9.405 + BRK.B $8.376). Cap é 15%. Não faço trim adicional hoje — ambas as posições estão em drawdown (-6% book) e vender em low de correcção é o oposto da tese "quality compounder". Aceito 1.6pp de overshoot temporário; se MSFT imprime forte a 29-Apr, o próprio preço resolve o rebalance. Se não, revisito.
Macro: VIX 19.5, curva 10Y-2Y +51bps (steepening continua), Fed Funds 3.64%. Ambiente risk-on com policy easing sustentado. Regime favorável ao tactical book actual.
Nenhum trade hoje. Trabalho está em observar os catalysts da próxima semana.